Strategy achète la peur : quand l’entreprise mise sur le Bitcoin malgré la tempête du marché

Strategy détient désormais plus de 3 % de tout le Bitcoin existant

Strategy, anciennement MicroStrategy, continue d’étendre sa domination sur le marché du Bitcoin malgré un contexte de volatilité accentuée. Début novembre, la société a annoncé l’acquisition de 397 BTC supplémentaires, pour un montant d’environ 45,6 millions de dollars à un prix moyen de 114 771 $ par unité, selon un dépôt 8-K auprès de la SEC.

Cette opération porte désormais ses réserves totales à 641 205 bitcoins, soit plus de 3 % de l’offre mondiale maximale de 21 millions de BTC. Ces actifs ont été achetés pour un total d’environ 47,5 milliards de dollars, soit un coût moyen de 74 057 $ par bitcoin. Même après la récente baisse des cours, la valeur actuelle de ce trésor avoisine 68 milliards de dollars, dégageant une plus-value latente d’environ 20,5 milliards de dollars. Cette stratégie de HODL assumée par son fondateur Michael Saylor ne faiblit pas : contre vents et marées, il réaffirme sa conviction que le Bitcoin atteindra 150 000 dollars d’ici la fin de 2025.

Ce pari audacieux, soutenu par un financement reposant sur des émissions d’actions et d’obligations convertibles, fait de Strategy la première entreprise au monde à avoir transformé son bilan en véritable réserve de valeur numérique.

Le Bitcoin vacille après ses sommets historiques

Alors que Strategy continue d’accumuler, le Bitcoin traverse une phase de correction marquée. Après avoir franchi brièvement la barre symbolique des 100 000 dollars fin octobre, la cryptomonnaie a reculé d’environ 20 %, affectée par une montée de l’aversion au risque et par les décollectes massives des ETF américains.

Les données de Farside Investors et Bitbo montrent plusieurs journées consécutives de sorties dépassant les 500 millions de dollars, tandis que CoinShares a recensé 946 millions de dollars de retraits sur la première semaine de novembre.

Cette correction a été accentuée par le ton prudent de la Réserve fédérale américaine, ravivant les inquiétudes autour d’un maintien prolongé des taux d’intérêt élevés.

Une correction classique dans le cycle haussier du Bitcoin

Malgré cette baisse, les fondamentaux du Bitcoin restent solides. Les données publiées par Glassnode montrent que le nombre de détenteurs de long terme (LTH) continue d’augmenter, tandis que l’offre disponible sur les plateformes d’échange chute à son plus bas niveau depuis deux ans.

Cette raréfaction de l’offre liquide traduit un comportement d’accumulation typique des phases intermédiaires de cycle. Les corrections de 15 à 30 % comme celle observée actuellement se sont historiquement répétées avant chaque reprise haussière, renforçant la thèse d’un marché en phase de consolidation saine plutôt qu’en retournement durable.

Les investisseurs particuliers en retrait face à la volatilité

Alors que Strategy profite des creux pour acheter, les petits investisseurs, eux, se retirent du marché. Depuis le début de l’année, les volumes sur les plateformes d’échange au détail ont fortement chuté.

La majorité des investisseurs particuliers préfèrent désormais s’exposer au Bitcoin via les ETF spot, perçus comme plus sûrs et plus simples à gérer. Selon plusieurs analyses, ces investisseurs ont majoritairement acheté entre 70 000 et 95 000 dollars, et le recul des prix vers leur coût moyen d’environ 89 600 $ a entraîné une vague de ventes automatiques.

Cette réaction collective, amplifiée par la structure passive des ETF, a accentué la pression à la baisse sur les cours.

Strategy, l’archétype de l’investisseur anticyclique

À contre-courant de la tendance, Strategy poursuit une logique d’accumulation anticyclique. L’entreprise ne cherche pas à spéculer sur les fluctuations de court terme, mais à optimiser son coût moyen d’acquisition dans le temps.

Ses rapports financiers détaillent une stratégie financée principalement par des émissions d’actions et des obligations convertibles, lui permettant de continuer à investir même lorsque les flux de trésorerie sont limités. Et tous les moyens sont bons pour renforcer cette capacité d’achat : le 3 novembre 2025, la société a annoncé son intention de vendre 3,5 millions d’actions privilégiées STRE Stock au public, sous la supervision de la SEC.

L’objectif est clair : lever des fonds pour acheter davantage de Bitcoin et couvrir certains besoins généraux de l’entreprise. Cette offre publique est encadrée par plusieurs grandes institutions financières, dont Barclays et Morgan Stanley, qui accompagnent Strategy dans cette levée. Ce nouvel outil de financement s’inscrit dans une logique constante : utiliser le marché des capitaux pour convertir la dette et les actions en Bitcoin, tout en consolidant la position de l’entreprise sur le long terme.

Un marché affaibli, mais soutenu par les “mains fortes”

Tant que les décollectes d’ETF persistent, le biais du marché reste fragile, avec des zones techniques clés autour de 92 000 à 100 000 dollars. Toutefois, la présence d’investisseurs à long terme, comme Strategy, continue de limiter le risque de correction prolongée.

Pour les particuliers, la démocratisation des ETF simplifie l’accès au Bitcoin, mais uniformise les comportements, rendant le marché plus vulnérable aux cycles de flux entrants et sortants. Ceux qui privilégient une stratégie d’achat régulier indépendante de ces mouvements conservent un avantage à long terme.

Un pari sur la rareté numérique

Avec plus de 3 % de l’offre totale, Strategy est désormais un acteur systémique du Bitcoin. Si la tendance haussière reprend et que les flux institutionnels se réorientent à la hausse, la valeur de son portefeuille pourrait bondir, renforcée par son effet de levier bilanciel.

À l’inverse, une prolongation des sorties d’ETF ou un marché durablement baissier pourraient peser sur sa valorisation. Mais pour Saylor, le message reste inchangé : dans un monde où les monnaies se déprécient, le Bitcoin demeure le seul actif véritablement rare et incorruptible.

Acheter quand les autres vendent

En définitive, Strategy continue d’acheter la peur. Alors que les investisseurs particuliers se retirent et que les institutionnels prennent leurs bénéfices, l’entreprise consolide sa position sur le long terme.

Ce pari contrarien pourrait faire de Strategy le grand gagnant du prochain cycle haussier, si le Bitcoin retrouve l’élan anticipé par Michael Saylor. Dans un marché où la psychologie collective dicte souvent les mouvements, Strategy s’impose comme l’exemple d’une conviction qui ne vacille pas, même face à la tempête.